트럼프 상호관세 이후 엔화·유로화 강세, 원화 약세의 이유는?

도널드 트럼프 미국 대통령의 상호관세 정책이 2025년 4월 기준으로 글로벌 경제에 큰 파장을 일으키고 있습니다. 이 정책은 미국과 주요 교역국 간의 무역 불균형을 해소하겠다는 명목 아래 시행되었으며, 국가별로 차등 적용된 관세율이 국제 통화 시장에 즉각적인 영향을 미쳤습니다. 그런데 달러 대비 일본 엔화와 유로화의 가치는 상승한 반면, 한국의 원화는 오히려 약세를 보이고 있습니다. 이번 글에서는 이러한 상반된 통화 가치 변동의 원인을 알아보겠습니다. 

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트럼프 상호관세 정책의 개요

 

트럼프 대통령은 2025년 4월 2일, 미국과 교역하는 국가들에 대해 상호관세를 발표했습니다. 기본 관세율은 10%로 설정되었으나, 무역 흘자 규모에 따라 국가별로 추가 관세가 부과되었습니다. 예를 들어, 한국은 25%, 일본은 24%, 유렵연합은 20%, 중국은 34%의 관세율을 적용받았습니다. 이 정책의 목표는 미국 내 제조업 부흥과 무역적자 감소로, 트럼프는 이를 통해 미국 경제를 강화하겠다고 주장했습니다. 그러나 이 정책은 통화 가치와 글로벌 무역 흐름에 복잡한 변화를 초래하며 각국의 통화에 서로 다른 영향을 미쳤습니다. 

 

 

엔화 가치 상승의 이유

 

일본 엔화가 달러 대비 강세를 보인 첫번째 이유는 안전자산 수요 증가입니다. 상호관계로 인해 글로벌 무역 전쟁이 심화될 가능성이 커지자, 투자자들이 불확실성을 피해 엔화와 같은 전통적 안전자산으로 몰렸습니다. 엔화는 역사적으로 경제적 불안정 시기에 강세를 보이는 경향이 있으며, 이번 관세 정책으로 인한 무역 긴장이 그 흐름을 강화했습니다. 

두번째로, 일본의 통화정책 변화가 영향을 미쳤습니다. 일본은행(BOJ)은 2024년부터 마이너스 금리 정책을 종료하고 점진적인 금리 인상을 단행하며 엔화 가치를 지지해왔습니다. 트럼프의 관세 정책이 발표된 이후, 일본 정부는 엔화 약세를 방어하기 위해 추가적인 시장 개입 가능성을 시사하며 엔화 강세를 뒷받침했습니다. 

마지막으로, 일본은 미국과의 무역에서 상대적으로 직접적인 타격을 덜 받았습니다. 일본이 대비 수출은 자동차와 전자제품 중심인데, 미국 내 일본 기업들의 현지 생산 비중이 높아 관세의 실질적 영향이 제한적이었던 점도 엔화 강세에 기여했다고 볼 수 있습니다. 

 

 

유로화 가치 상승의 이유

 

유로화 역시 달러 대비 가치가 상승했는데, 이는 유럽의 대응력과 자강론에서 비롯됩니다. EU는 트럼프의 20% 관세에 대해 단합된 대응을 준비하며, 미국 의존도를 줄이고 독자적 경제 블록을 강화하려는 움직임을 보였습니다. 예를 들어, EU 집행위원회는 '유럽 재무장 계획'으로 8000억 유로를 동원하며 경제 회복과 통화 안정성을 도모했습니다. 

또한, 달러 약세 요인이 유로화 상승을 부추겼습니다. 트럼프의 상호관세는 미국 수입품 가격을 높여 인플레이션 우려를 키웠고, 이는 미국 연방준비제도(Fed)가 금리 인상을 늦출 가능성을 높였습니다. 반면, 유럽중앙은행(ECB)은 기존의 통화정책 기조를 유지하며 유로화의 상대적 안정성을 확보했습니다. 

마지막으로, 글로벌 투자자들이 미국 경제의 불확실성을 피해 유럽 자산으로 이동하면서 유로화 수요가 증가한 점도 주요 요인으로 작용했습니다. 

 

 

원화 가치 하락의 이유

 

반면, 한국 원화는 달러 대비 약세를 보였습니다. 그 원인을 세가지로 정리할 수 있습니다. 

첫째, 트럼프 관세의 직접적 타격입니다. 한국은 미국에 25%라는 높은 관세율을 부과받았습니다. 이는 자동차, 반도체, 배터리 등 주요 수출 품목에 큰 부담을 주었습니다. 한국 경제는 수출 의존도가 높아(약 40%), 미국 시장에서의 경쟁력 약화는 원화 가치 하락으로 직결되었습니다. 

둘째, 아시아 통화의 상대적 약세입니다. 트럼프의 관세 정책은 아시아 국가들(특히 중국, 베트남, 한국)에 더 큰 영향을 미쳤습니다. 중국 위안화가 약세를 보이자, 한국의 원화도 연쇄적으로 압박을 받았습니다. 엔화가 예외적으로 강세를 보인 이유는 앞서 언급한 안전자산 선호와 일본의 경제 구조 때문이지만, 한국은 이러한 안전자산 지위가 약해 원화가 더 취약해졌습니다. 

셋째, 국내 정치적 불확실성이 원화 약세를 가중시켰습니다. 2024년 말 비상계엄 사태와 같은 정치적 혼란은 외국인 투자자들의 신뢰를 떨어뜨렸고, 자본 유출로 이어졌습니다. 상호관세라는 외부 충격이 더해지며 원/달러 환율은 2025년 4월 9일 기준 1450원을 넘었습니다.  

 

 

왜 이런 차이가 발생하나?

 

엔화와 유로화가 강세를 보인 반면, 원화의 약세 이유는 각국의 경제 구조와 대외 의존도에서 찾을 수 있습니다. 일본과 EU는 미국 경제와의 직접적 충돌을 완화할 수 있는 내수 기반과 정책적 유연성을 갖췄지만, 한국은 수출 중심 경제로 미국 시장 의존도가 높아 관세 충격을 더 강하게 받았습니다. 또한, 엔화의 안전자산 지위와 EU의 통합된 대응은 통화 가치를 지탱했으나, 한국은 비슷한 방어 메커니즘을 갖추지 못했습니다. 

통화정책 측면에서도 차이가 있습니다. 일본과 EU는 금리 인상이나 통화 방어 조치를 통해 통화 가치를 지지했지만, 한국은 고물가와 성장 둔화 사이에서 한국은행의 금리 조정이 신중할 수밖에 없었습니다. 

 

엔화와 유로화가 강세를 보인 데 반해 원화가 약세를 보인 이유는 각국의 경제 구조와 대외 의존도에서 찾을 수 있습니다. 일본과 EU는 미국 경제와의 직접적 충돌을 완화할 수 있는 내수 기반과 정책적 유연성을 갖췄지만, 한국은 수출 중심 경제로 미국 시장 의존도가 높아 관세 충격을 더 강하게 받았습니다. 또한, 엔화의 안전자산 지위와 EU의 통합된 대응은 통화 가치를 지탱했으나, 한국은 비슷한 방어 메커니즘을 갖추지 못했습니다.
통화정책 측면에서도 차이가 있습니다. 일본과 EU는 금리 인상이나 통화 방어 조치를 통해 통화 가치를 지지했지만, 한국은 고물가와 성장 둔화 사이에서 한국은행의 금리 조정이 신중할 수밖에 없었습니다.

 

 

향후 전망

 

트럼프의 상호관세 정책은 글로벌 통화 시장에 복합적인 영향을 미쳤습니다. 엔화와 유로화는 안전자산 수요와 정책적 대응으로 강세를 보였으나, 한국 원화는 관세 충격과 구조적 취약성으로 약세를 면치 못했습니다. 앞으로 한국은 미국과의 무역 협상에서 관세 부담을 줄이고, 수출 다변화와 내수 경제 강화를 통해 원화 가치를 방어해야 할 것입니다. 반면, 엔화와 유로화는 글로벌 경제 불확실성이 지속될 경우 추가 강세 가능성이 있지만, 미국의 추가 정책(예: 환율 조작국 지정)에 따라 변동성이 커질 수도 있습니다. 

 

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